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淺談中國醫(yī)療器械市場發(fā)展

伴隨著資本市場的高度關注，醫(yī)療器械行業(yè)正式步入了其黃金發(fā)展期。主要體現(xiàn)在以下6個方面：

1）市場規(guī)模大，景氣度高，復合增速超20%

我國醫(yī)療器械市場增速遠超全球市場，已成為僅次于美國的全球第二大醫(yī)療器械市場，市場景氣度高。

2）醫(yī)療器械研發(fā)及注冊壁壘較低，企業(yè)發(fā)展具有先天優(yōu)勢

相較于醫(yī)藥，醫(yī)療器械的研發(fā)及注冊壁壘較低有助于更多的醫(yī)療器械企業(yè)以快于傳統(tǒng)藥企的發(fā)展速度迅速壯大起來。

3）我國市場集中度低，十年十倍空間大

從競爭格局來看，由于我國醫(yī)療器械發(fā)展相對較晚，眾多企業(yè)產品仍過多集中在技術壁壘相對較低的領域。器械市場整體竟爭不充分，并且細分賽道眾多。我們認為，在諸多細分領域具有跨越式創(chuàng)新性企業(yè)可以憑借其產品獨特的差異性，享受到政策性利好，有望迅速崛起成為具有十年十倍增長。

4）進口替代率低，快速發(fā)展窗口期已至

我國醫(yī)療器械與同行之間的距離正快速縮小。國家政策的導向作用以及部分細分領域高國產化率讓我們看到了進口替代的大趨勢以及潛力。

5）政策環(huán)境，為我國醫(yī)療器械提供良好發(fā)展機會

我國器械的發(fā)展落后于醫(yī)藥，其目前的政策導向的發(fā)展路徑往往參考醫(yī)藥來制定，有據(jù)可依讓投資者更容易看到醫(yī)療器械的發(fā)展方向，投資景氣度持續(xù)增長。

6）帶量采購打的不是自己人

帶量采購對進口企業(yè)是致命打擊，而具備成本優(yōu)勢的中國企業(yè)將得到進口替代帶來的紅利。盡管帶量采購短期會對企業(yè)業(yè)績帶來較大沖擊，但更應該關注企業(yè)未來格局的重望性而不是過分擔憂短期利潤的波動。特別是處于進口替代率較低，具有一定創(chuàng)新壁壘的細分賽道，龍頭企業(yè)優(yōu)勢會更加明顯。